주식 워런트 증권 [Equity Linked Warrant]
주식 워런트 증권 [Equity Linked Warrant] | ||
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ELW 투자지표 |
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주식워런트 증권 (ELW, Equity Linked Warrant)
특정 주식이나 주가지수(기초자산)와 연계되어 미리 정해진 시기 (만기일 또는 행사기간)
에 미리 정한 가격 (권리행사가격)으로 살 수 있는 권리 (콜 워런트) 또는 팔 수 있는 권리
(풋 워런트)를 갖는 증권을 말합니다.
주식워런트 증권 거래시 알아두면 좋을 만한 투자지표 몇가지를 설명 내용을 참조하시면
많은 도움이 될 수 있을 것 같습니다.
▣ 행사가격
▫ 만기에 특정종목의 주가나 주가지수를 사거나 팔 수 있도록 미리 정한 가격
☞ 현재 105,500원인 삼성SDI 주식 0.1주를 11개월 뒤 120,000만원에 살 수 있는 콜워런트의 행사가격은 120,000원
▣ 전환비율
▫ ELW 1증권으로 취득할 수 있는 주식 수량, 전환비율이 작을수록 ELW가격이 낮아짐
☞ “굿모5228삼성SDI콜”의 전환비율이 0.1 ⇒ ELW 10증권을 매수하면 삼성SDI 1주를 매수한 효과
▣ 패리티
▫ 현재 시점에서 권리를 행사했을 경우 투자자가 얻을 수 있는 이익 또는 손실
▫ 패리티>100 : 내재가치가 존재, 패리티<100이면 내재가치 없음
☞ “굿모5228삼성SDI콜”: 삼성SDI 현재가 105,500원, 행사가격120,000원
⇒ 105,500 / 120,000 x 100 = 87.91%(내재가치 없음)
▣ 프리미엄
▫ 만기에 손익분기점에 도달하기 위해 필요한 기초자산의 상승률
☞ “굿모5228삼성SDI콜” : 삼성SDI 현재가 105,500원, 행사가격
120,000원, ELW가격 870원
⇒ 프리미엄이 8.24% = 삼성SDI 주가가 현재보다 8.24% 상승해야
손익분기점에 도달
▣ 기어링
▫ 기초자산 움직임에 따른 워런트의 가격탄력성
☞ “굿모5228삼성SDI콜” : 삼성SDI 105,500원, 전환비율 0.1, ELW가격 870원
⇒ 기어링 = 105,500 / (870 / 0.1) = 12.12x, 삼성SDI의 1/12 자금으로 삼성SDI 주식 매수와 같은 효과를 얻는다는 의미
▣ 유동성 공급자(LP : Liquid Provider)
▫ ELW 발행자가 지정한 유동성공급자는 신고된 범위 내에서 Bid-Offer 스프레드를 제공
▫ 유동성공급은 ELW의 상장일부터 만기일 직전 1개월 전까지 지속
▣ 유효기어링(레버리지) : 기어링 x 델타
▫ 기초자산 가격 변동에 따른 ELW 가격 변화율
▫ 기초자산의 현재가와 행사가격의 차이가 클수록 유효기어링이 커짐
(레버리지 확대)
☞ 유효기어링이 5x ⇒ 기초자산 가격이 1% 변하면 ELW 가격은 5% 변함
▣ 내재변동성
▫ ELW의 내재변동성이 70%라는 것은 투자자들이 앞으로 1년 동안 ELW 가격이 70% 변할 것으로 예상한다는 의미
▫ 내재변동성은 대개 40%~80% 구간을 나타내는데 40% 미만이면 저평가로 이해
▣ 손익분기율
▫ ELW 투자자금을 회수하기 위해 도달해야 하는 기초자산의 최소 가격을 연간상승율로 환산
☞ “굿모5228삼성SDI콜” : 삼성SDI 105,500원, 전환비율 0.1, ELW가격 870원, 잔존일수 311일, 손익분기율이 21.99%
⇒ 삼성SDI 주가가 105,500원에서 1년 환산으로 21.99%를 상승해야 ELW에 투자한 금액의 손실을 막을 수 있음을 의미
▣ 자본지지율
▫ 동일 투자원금으로 주식 또는 ELW에 투자했을 때 만기일의 실현가치가 같아지는 연간 주가상승률
▫ 자본지지율이 클수록 고평가된 ELW로 해석
☞ “굿모5228삼성SDI콜” : 삼성SDI 105,500원, 전환비율 0.1, ELW가격 870원, 잔존일수 311일, 자본지지율이 23.96%%
⇒ 만기일까지 삼성SDI 주가가 23.96% 이상 상승 예상되면 주식 매수, 이하 상승되면 ELW 매수가 유리